三、價值性指標與評價方法

    價值性評價指標：反映一個項目的現(xiàn)金流量相對于基準投資收益率所能實現(xiàn)的盈利水平。

    包括：凈現(xiàn)值、凈年值、凈終值

    最主要又最常用的價值性指標是凈現(xiàn)值；在多項目（或方案）選優(yōu)中有凈年值；凈終值很少使用。

    （一）凈現(xiàn)值（NPV）

    1.含義

    凈現(xiàn)值是將項目整個計算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量，按某個給定的折現(xiàn)率，折算到計算期期初（零點，也即1年初）的現(xiàn)值代數(shù)和。

    分類：

    財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）：用于財務(wù)分析；

    經(jīng)濟凈現(xiàn)值（ENPV）：用于經(jīng)濟分析。

    經(jīng)濟含義：

    凈現(xiàn)值是反映項目投資盈利能力的一個重要的動態(tài)評價指標。

    2.計算

    （1）公式法：

    式中：n——計算期期數(shù)，i——設(shè)定折現(xiàn)率。

    （2）列表法

    凈現(xiàn)值通常還可通過構(gòu)造的現(xiàn)金流量表計算，列表計算清楚醒目，便于檢查，而且可以同時算出投資回收期和其他比率性指標。

    3.判據(jù)

    若NPV≥0，則該項目在經(jīng)濟上可以接受；若NPV<0，則經(jīng)濟上可以拒絕該項目。

    如果給定的折現(xiàn)率i是設(shè)定的基準收益率ic則：

    （1）NPV（ic）=0，表示項目達到了基準收益率標準，而不是表示該項目盈虧平衡；

    （2）NPV（ic）>0，則意味著該項目可以獲得比基準收益率更高的收益；

    （3）NPV（ic）<0，僅表示項目不能達到基準收益率水平，不能確定項目是否會虧損。

    4.優(yōu)缺點

    優(yōu)點：

    （1）考慮了資金的時間價值，對項目進行動態(tài)分析；

    （2）考察了項目在整個壽命期內(nèi)的經(jīng)濟狀況；

    （3）直接以貨幣額表示項目投資的收益性大小，經(jīng)濟意義明確直觀。

    基于這些優(yōu)點，凈現(xiàn)值指標廣泛應(yīng)用于項目經(jīng)濟評價中。