備考2011年咨詢工程師考試，育路教育網(wǎng)小編特為大家整理了2011年咨詢工程師考試政策分析與評價考點(diǎn)，希望對大家有所幫助，取得一個好的成績！

    第八節(jié)　并購項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價的特點(diǎn)

    一、并購項(xiàng)目的概念和特點(diǎn)

    1、并購項(xiàng)目：并購的目的在于擴(kuò)大既有企業(yè)規(guī)模，提高既有企業(yè)效率，減少競爭對手，取得管理、經(jīng)營、財(cái)務(wù)協(xié)同效益，增加既有企業(yè)的競爭能力，同時維持或改進(jìn)目標(biāo)企業(yè)原有的生產(chǎn)系統(tǒng)。

    2、并購項(xiàng)目的特點(diǎn)：兼并是指一個企業(yè)采取各種形式有償接受其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，使被兼并方喪失法人資格或改變法人實(shí)體的經(jīng)濟(jì)行為。企業(yè)兼并的形式主要有：承擔(dān)債務(wù)式兼并，購買式兼并、吸收 股份式兼并、控股式兼并。

    收購是指一個企業(yè)通過購買公司股份而使公司經(jīng)營決策權(quán)易手的行為，包括企業(yè)收購或股權(quán)收購

    二、并購項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價的內(nèi)容

    1、并購項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價主要包括：并購項(xiàng)目一般只做財(cái)務(wù)分析。

    2、并購成本：

    ⑴產(chǎn)權(quán)交易價格、并購后對目標(biāo)企業(yè)的投資（包括對目標(biāo)企業(yè)改造、改組、人員安置與遣散費(fèi)用等）、咨詢費(fèi)、律師費(fèi)、傭金等。

    ⑵產(chǎn)權(quán)交易價格以目標(biāo)企業(yè)價值評估為基礎(chǔ)。企業(yè)價值可分為三個層次，即企業(yè)內(nèi)在價值、基礎(chǔ)價值和戰(zhàn)略價值。（或內(nèi)部價值、基礎(chǔ)價值和市場價值）

    （1）內(nèi)在價值，是目標(biāo)企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營的情況下，可能創(chuàng)造出的預(yù)期的現(xiàn)金流量價值，是目標(biāo)企業(yè)的動態(tài)價值；

    （2）基礎(chǔ)價值，即凈資產(chǎn)價值，是目標(biāo)企業(yè)轉(zhuǎn)讓價格下限；

    （3）戰(zhàn)略價值，是指并購?fù)瓿珊�，�?jīng)過總體重組與協(xié)同，從而取得的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。

    3、產(chǎn)權(quán)交易價格估算的方法

    （1）收益現(xiàn)值法：在企業(yè)“持續(xù)經(jīng)營”的假定前提下將目標(biāo)企業(yè)未來預(yù)測的現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)，計(jì)算目標(biāo)企業(yè)的收益凈現(xiàn)值，作為目標(biāo)企業(yè)的內(nèi)在價值并以此為基礎(chǔ)確定測算目標(biāo)企業(yè)的最高收購價 格。

    （2）賬面價值調(diào)整法，即按照財(cái)務(wù)報(bào)表中的資產(chǎn)凈值采用經(jīng)過注冊會計(jì)師審計(jì)調(diào)整后的資產(chǎn)賬面價值進(jìn)行估算。他是目標(biāo)企業(yè)估算價值的基本依據(jù)。用調(diào)整后的目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)凈值估算企業(yè)基礎(chǔ)價值 ，是目標(biāo)企業(yè)轉(zhuǎn)讓價格的下限。

    賬面價值調(diào)整的方法通常有重置成本法和資產(chǎn)變現(xiàn)法。

    （3）市場比較法：計(jì)算出企業(yè)的市場價值。