2012年期貨從業(yè)資格投資分析考試資料分析6
來源：中大網(wǎng)校發(fā)布時(shí)間：2012-12-17
9、什么是蛛網(wǎng)理論？蛛網(wǎng)理論的三個(gè)假設(shè)是什么？
答：蛛網(wǎng)理論是一種動(dòng)態(tài)的均衡分析方法，其運(yùn)用彈性原理解釋某些生產(chǎn)周期較長的商品在失去均衡時(shí)發(fā)生的不同的波動(dòng)情況。蛛網(wǎng)理論在推演時(shí)有三個(gè)假設(shè)條件：
A從生產(chǎn)到產(chǎn)出需要一定的時(shí)間，而且在這段時(shí)間內(nèi)生產(chǎn)規(guī)模無法改變；
B本期產(chǎn)量決定本期價(jià)格；
C本期價(jià)格決定下期產(chǎn)量。
10、如何用蛛網(wǎng)理論分析農(nóng)產(chǎn)品？
答：對(duì)于農(nóng)產(chǎn)品，其所適用的蛛網(wǎng)模型為發(fā)散性蛛網(wǎng)模型。即需求彈性小于供給彈性。由于農(nóng)產(chǎn)品往往是缺乏需求價(jià)格彈性的商品，而在供給上農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)面臨市場和自然雙重風(fēng)險(xiǎn)，大多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品屬于必需品，需求彈性比較小，因此需求曲線比較陡峭。只要生產(chǎn)者按照之后的供給曲線進(jìn)行決策，一旦當(dāng)市場由于受到外力的干擾偏離原有的均衡狀態(tài)以后，由于市場價(jià)格對(duì)轄區(qū)供給量變動(dòng)有巨大的影響，導(dǎo)致實(shí)際價(jià)格和實(shí)際產(chǎn)量上下波動(dòng)的幅度會(huì)越來越大，偏離均衡點(diǎn)越來越遠(yuǎn)。
11、影響期貨價(jià)格的共同性因素由哪些？
答：A庫存因素B替代品因素C季節(jié)性因素和自然因素D宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及經(jīng)濟(jì)政策E政治因素及突發(fā)事件F投機(jī)因素
12、期末庫存與供求之間是什么樣的關(guān)系？
答：庫存是供求關(guān)系的重要顯性指標(biāo)。從一國的供求關(guān)系看，期貨庫存=期初庫存+當(dāng)期產(chǎn)量+當(dāng)期進(jìn)口量-當(dāng)期出口量-當(dāng)期消費(fèi)；而從全球來看，期末庫存=期初庫存+當(dāng)前期產(chǎn)量-當(dāng)期消費(fèi)。
期末庫存減少意味著當(dāng)前需求大于供應(yīng)，但是不能下結(jié)論說價(jià)格一定會(huì)漲，因?yàn)檫@個(gè)還要看整個(gè)期末庫存是否正常。如果某些品種前期積壓太多，及時(shí)目前庫存有所降低，但是仍舊大大高于正常庫存，價(jià)格仍難以上漲。
13、替代品對(duì)期貨價(jià)格有何影響？
答：一般而言，替代品和被替代品之間具有競爭關(guān)系，如果替代品的供求關(guān)系發(fā)生重大變化，就會(huì)打破被替代品原有的平衡，導(dǎo)致價(jià)格出現(xiàn)較多的波動(dòng)。在影響方向上，一般是替代品價(jià)格上升，替代品需求量下降，從而加大被替代品的需求，從而推進(jìn)被替代品的價(jià)格；反之亦然。即表現(xiàn)出同方向的走勢(shì)。來源：考試大
14、農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格為何會(huì)呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性走勢(shì)？
答：由于農(nóng)產(chǎn)品的供應(yīng)具有季節(jié)性特點(diǎn)，每年的供應(yīng)都是在同一時(shí)期集中上市，而需求卻是分散的。
15、投機(jī)對(duì)期貨價(jià)格的影響有何特點(diǎn)？
答：A投機(jī)心理買漲不買跌是人們的一種普遍心理，容易加劇市場的波動(dòng)。在牛市中微小利好都會(huì)被放大，而重大利空往往會(huì)被忽視；熊市中微小利空都會(huì)引起蝴蝶效應(yīng)，而重大利好未必會(huì)被重視。
B大的投機(jī)商對(duì)期貨價(jià)格漲跌的影響能量更大，同時(shí)這些投機(jī)商如果過度投機(jī)則很可能導(dǎo)致期貨價(jià)格非理性漲跌。
16、對(duì)影響因素進(jìn)行量化有哪些優(yōu)點(diǎn)？
答：A比較全面地用具體數(shù)值表達(dá)各種因素的影響力度，避免主觀判斷上的失誤和缺陷
B不積可以分析確定單一因素的影響，還可以揭示多因素間的關(guān)系
C量化分析在表現(xiàn)形式上更直觀，更可靠，更具有說服力
D為建立預(yù)測(cè)模型打好了基礎(chǔ)，是建立模型的基礎(chǔ)工作
17、如何對(duì)影響因素進(jìn)行量化？
答：A確保數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性，確保數(shù)據(jù)來源、統(tǒng)計(jì)口徑等一致或是在采樣的誤差范圍之類。
B指標(biāo)形式選擇由于基本面分析涉及的時(shí)間周期較長，而從長期來看，某些數(shù)據(jù)具有一定的趨勢(shì)性，因此為了消除這些趨勢(shì)性，通常采用相對(duì)指標(biāo)而不是絕對(duì)量指標(biāo)。
C樣本數(shù)據(jù)的一致性樣本數(shù)據(jù)的時(shí)間頻率、數(shù)據(jù)跨度和樣本容量必須保持一致。
18、平衡表分析法有何優(yōu)點(diǎn)和不足？
答：要弄清楚價(jià)格走勢(shì)的主要方向，需從宏觀層面的供求角度入手進(jìn)行分析。而對(duì)于供求關(guān)系的說明，最明朗的方法就是通過編制供需平衡表來表達(dá)了。不足，就是沒法對(duì)影響價(jià)格的因素進(jìn)行定量的確切的相關(guān)性分析。
19、如何識(shí)別季節(jié)性走勢(shì)規(guī)律？
答：可以使用季節(jié)性圖表法和相對(duì)關(guān)聯(lián)法識(shí)別季節(jié)性走勢(shì)規(guī)律。
20、分類排序法適用于什么情況？步驟是怎么樣的？
答：分類排序法適用于數(shù)據(jù)不足，在定量分析方法無法應(yīng)用時(shí)使用。步驟：
�。�1）確定影響價(jià)格的幾個(gè)最主要的基本面因素或指標(biāo)。（2）將每一個(gè)因素或指標(biāo)的狀態(tài)按照利多、利空的程度劃分為幾個(gè)等級(jí)，比如以強(qiáng)烈利多、利多、中性、利空、強(qiáng)烈利空劃分。然后賦予不同的狀態(tài)以不同的數(shù)值，比如2對(duì)應(yīng)強(qiáng)烈利多，1對(duì)應(yīng)利多，0、-1、-2分別對(duì)應(yīng)中性、利空、強(qiáng)烈利空。
（3）對(duì)每一個(gè)因素或指標(biāo)的狀態(tài)進(jìn)行評(píng)估，得出對(duì)應(yīng)的數(shù)值。
�。�4）將所有指標(biāo)的所得到的數(shù)值相加求和，并根據(jù)加總數(shù)值評(píng)估該品種未來行情可能是上漲、下跌還是盤整。
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