2012年期貨投資分析同步練習:第一章期貨投資分析概論
來源：考試大發(fā)布時間：2012-11-23
三、判斷是非題(正確的用√表示，錯誤的用×表示)
1．投資具有時間性、預期性和收益的確定性，如債券投資。（ �。�
【答案】 ×
【解析】 投資具有收益的不確定性。
2．期貨市場是套期保值者向投機者讓渡超額利潤的場所。（ �。�
【答案】√
【解析】套期保值者轉移風險給投機者，所以投機者需要風險補償。
3．投資是以讓渡其他資產而換取的另一項資產。（ �。�
【答案】×
【解析】不是換取，是獲得。
4．期貨價格的特定性是指不同的交易所、不同的期貨合約在不同時點上形成的期貨價格不同。（ �。�
【答案】√
5．導致期貨價格評價偏離、技術性超買超賣和交易行為的追漲殺跌的主要原因是受交易者不可成本量化的的主觀心理因素影響。（ �。�
【答案】√
【解析】如受通貨膨脹、天氣因素、經濟景氣預測等不可成本量化的主觀心理因素影響。
6．期貨交易的特殊性是相對于中遠期合約交易而言的。（ �。�
【答案】×
【解析】這是相對于現貨交易而言的。
7．由于分析價格的難度遠遠高于分析企業(yè)的經營狀態(tài)，期貨投資分析相對予證券投資分析具有更大的不確定性。（ �。�
【答案】√
【解析】正確分析價格是很難的，而準確預測價格的未來更難。
8．期貨投資分析的目的主要是對行情進行預測，其次是制定交易策略。（ ）
【答案】×
【解析】交易策略往往比行情預測更重要。交易策略不正確，很可能導致預測正確但最終仍舊虧損出局。
9．期貨合約的理論均衡價格是指在此價格點位套利者的無風險收益為零。（ ）
【答案】√
【解析】期貨合約的理論均衡價格就是無套利均衡價格。
10．如果標的資產價格與利率高度正相關，在其他條件相同時，期貨合約的理論價將略低予遠期合約的理論價。（ �。�
【答案】×
11．遠期合約初訂立時對雙方來說都是公平的，因此合約的價值為零。遠期合約訂立后，隨著現貨價格的變動，合約的價值也出現變動。（ �。�
【答案】√
【解析】要搞懂以下概念：遠期合約價值、遠期合約價格和遠期合約的實際價格。一般而言，可以將遠期價格簡單表示為：P＝現貨價格(標的資產價格)＋持有成本(利息成本、倉儲成本等)。在簽訂遠期合約時，因為現貨價格和遠期價格相等，而此時持有成本還沒有產生。比如，投資者昨天簽訂30天的遠期合約(你是多方)，當時的遠期價格是10元，這就使30天后合約到期時投資者買進標的的交割價格確定了(10元),雙方都覺得是公平的，此時持有成本還沒有產生，因此在簽訂遠期合約時，遠期合約價值為零。
當然持有成本會隨著時間增加，但是期貨價格已經包含了持有成本，因此，只有當現貨價格的波動才會 給投資者帶來損益。一般而言，如果現貨價格上漲，對于遠期合約多頭來說，因為簽訂的協(xié)議價格即P是依據原來的現貨價格交割，而現在的現貨價格上漲了，那么遠期多頭就可以低于市場價格 買入標的資產，再以市場價格將其賣出，中間的差價就是遠期合約為其帶來的收益，這個收益就是遠期合約的價值。在遠期合約簽訂的時候，遠期價格就是現貨價格，所以沒有損益，遠期合約的價值為零。當然如果現貨價格在到期日沒有發(fā)生變化，那么遠期合約的價值仍然為零。
因此，無收益資產的遠期合約的價值(注意不是價格)＝該資產的現貨價格－該合約交割價的現值，公式為：f＝S0－KerT。
12．對期貨投資分析方法的研究形成了界線分明的兩個分析流派，即技術分析流派和基本分析流派。（ �。�
【答案】×
【解析】有四個流派。
13．基本分析就是分析政策與宏觀經濟。（ �。�
【答案】×
【解析】主要是分析供求關系。
14．技術分析法的優(yōu)點是同市場接近，考慮問題比較直觀。分析的結果更接近市場的局部現象。（ �。�
【答案】 √
15．技術分析的理論基礎是：市場永遠是對的；價格沿趨勢移動；歷史會重復。 （ �。�
【答案】×
【解析】“市場的行為包含一切信息”并不代表市場永遠是對的。
16．學術分析流派的特點是不以“戰(zhàn)勝市場”為投資目的，而只希望獲取長期的平均收益率。（ ）
【答案】√
17．基本分析法主要適用于周期性相對比較長的期貨價格預測、相對成熟的期貨市場，以及預測精度要求不高的領域。（ �。�
【答案】√
18．基本分析法以“供求關系決定價格”這一基本原則為分析的基礎，而技術分析法并不認同這一點。（ �。�
【答案】×
【解析】技術分析法對“供求關系決定價格”這一基本原則不僅是認同的，而且還做了強化處理。
19．在有效市場分類中與期貨價格有關的“可知”信息中，第三層次的信息包括所有公開的信息和所有非公開的、內部信息；第二層次的信息是第三層次的信息資料中已公布的公開可用的信息；第一層次的信息是第二層次的信息資料中對期貸市場價格進行分析得到的資料。（ ）
【答案】√
20．制定期貨投資策略主要內容包括選擇投資品種、進行行情分析、配制投資資產比例、安排投資周期等內容。 （ ）
【答案】×
【解析】制定期貨投資策略必須包括風險管理內容，否則就不是完整的策略。
