2012年國際商務(wù)師資料：票據(jù)發(fā)行便利
來源：中華考試網(wǎng)發(fā)布時間：2012-02-10 09:44:40
-票據(jù)發(fā)行便利
1. 歐洲票據(jù)：指以境外貨幣為面值貨幣的票據(jù)。
2. 票據(jù)發(fā)行便利含義：票據(jù)發(fā)行便利交易始于1981年。它是指借款人與承購銀行或銀行集團簽訂的具有法律約束力的協(xié)議：在約定的期限內(nèi)（一般在10年以內(nèi)），借款人可連續(xù)發(fā)行短期票據(jù)（通常為3~6個月），如票據(jù)未能全部售出，則由承購銀行或銀行集團負(fù)責(zé)包銷剩余票據(jù)或提供等額信貸。（Note issue facility）
3. 作用及特點：票據(jù)發(fā)行便利交易確保了借款人順利達(dá)到融資的目的，而且還降低了融資成本，因為借款人實際付出的是短期融資成本，而達(dá)到的卻是中長期的融資效果。票據(jù)發(fā)行便利實際上是用短期票據(jù)取得中長期資金。票據(jù)投資者只承擔(dān)短期風(fēng)險，即短期票據(jù)無力償還的風(fēng)險；承銷銀行承擔(dān)中長期風(fēng)險，即投資者不愿意購買繼續(xù)發(fā)行的票據(jù)，銀行必須履行提供資金的義務(wù)。票據(jù)發(fā)行便利對于借款人和銀行都有好處，借款人據(jù)此可以穩(wěn)定地獲得連續(xù)的資金，而且利率較低；承銷銀行則獲得承諾費。票據(jù)發(fā)行便利也是一種衍生金融工具。
舉例：某公司安排了一項總額為1億美元的歐洲票據(jù)融資，為6個月期限，每張發(fā)行面額50萬美元，按照發(fā)行時的倫敦銀行同業(yè)拆入利率LIBID支付利息。同時有一個銀團對其提供為期10年的票據(jù)發(fā)行便利，累計發(fā)行20期，合同于1991年7月1日生效，到2001年6月30日結(jié)束。票據(jù)以貼現(xiàn)方式發(fā)行，如果在市場上貼現(xiàn)發(fā)行導(dǎo)致票據(jù)的實際收益率超過LIBOR+0.1375%，銀行將LIBOR+0.1375%買進(jìn)票據(jù)。假設(shè)在第一期票據(jù)發(fā)行時LIBID為8.25%.LIBOR為8.375%，票據(jù)發(fā)行時的實際收益率為LIBOR+0.03125（即8.40625%）。
利息期為184天，因此每張票據(jù)到期支付的本息和為：
USD500，000X[1+8.25%X（184/360）]=USD521，083.33
由于票據(jù)的實際收益率為8.40625%，因此該公司從每張發(fā)行的票據(jù)中獲得的資金為：
USD521，083.33÷[1+8.40625%×（184/360）]=USD499，617.14
