2013年咨詢工程師考試項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)考點(diǎn)23
來源：中大網(wǎng)校 發(fā)布時(shí)間：2012-11-05
五、資本金籌資
現(xiàn)代公司的資金來源構(gòu)成分為兩大部分：股東權(quán)益資金及負(fù)債。
以權(quán)益方式投資于公司的資金取得公司的產(chǎn)權(quán);以負(fù)債方式籌集的資金，提供資金方只取得對(duì)于公司的債權(quán)。債權(quán)人優(yōu)先于股權(quán)受償，但對(duì)于公司沒有控制權(quán)。
項(xiàng)目資本金：由項(xiàng)目的發(fā)起人、股權(quán)投資人以獲得項(xiàng)目財(cái)產(chǎn)權(quán)和控制權(quán)的方式投入的資金。對(duì)于提供債務(wù)融資的債權(quán)人來說，項(xiàng)目的資本金是獲得負(fù)債融資的一種信用基礎(chǔ)。
(一)項(xiàng)目資本金制度
1、根據(jù)國務(wù)院發(fā)布的規(guī)定，從1996年開始，國有單位和集體投資項(xiàng)目必須首先落實(shí)資本金才能進(jìn)行建設(shè)。個(gè)體和私營企業(yè)的經(jīng)營性投資項(xiàng)目參照?qǐng)?zhí)行。公益性投資項(xiàng)目不實(shí)行資本金制度。
作為計(jì)算資本金基數(shù)的總投資，是指投資項(xiàng)目的建設(shè)投資與鋪底流動(dòng)資金之和。
項(xiàng)目資本金占項(xiàng)目總投資的比例： ①交通運(yùn)輸、煤炭：占35%及以上
②鋼鐵、郵電、化肥：占25%以上
③電力、機(jī)電、建材、化工、石油加工、
有色、輕工、紡織、商貿(mào)及其他： 占20%及以上
2、 外商投資項(xiàng)目(包括外商投資、中外合資、中外合作經(jīng)營項(xiàng)目)目前不執(zhí)行上述項(xiàng)目資本金制度，而是按照外商投資企業(yè)的有關(guān)法規(guī)執(zhí)行。
外商投資企業(yè)的注冊(cè)資金與生產(chǎn)經(jīng)營范圍規(guī)模想適應(yīng)，明確規(guī)定注冊(cè)資金占投資總額的最低比例。這里的總投資指投資項(xiàng)目的建設(shè)投資與流動(dòng)資金之和。
投資總額 注冊(cè)資金占總投資的最低比例 附加條件
①300萬美元以下 70%
②300~1000萬美元 50% 其中投資總額400萬美元以下，注冊(cè)資金不低于210萬美元
③1000~3000萬美元 40% .1250…………………… ………500…………
④3000萬美元以上 1/3 .3600……………………………………1200………..
(二)公司融資項(xiàng)目資本金——自有資金
來源于：1)、企業(yè)現(xiàn)有現(xiàn)金
2)未來生產(chǎn)經(jīng)營中獲得的可用于項(xiàng)目的資金
經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=經(jīng)營凈收益-流動(dòng)資金占用的增加
經(jīng)營凈收益=凈利潤+折舊+無形及其他資產(chǎn)攤銷+財(cái)務(wù)費(fèi)用
經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=凈利潤+折舊+無形及其他資產(chǎn)攤銷+財(cái)務(wù)費(fèi)用-流動(dòng)資金占用的增加
3)企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn) 通常包括：短期投資、長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)
企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)可以采取的方式：?jiǎn)雾?xiàng)資產(chǎn)變現(xiàn)、資產(chǎn)組合變現(xiàn)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)、經(jīng)營權(quán)變現(xiàn)、對(duì)外長(zhǎng)期投資變現(xiàn)和證券資產(chǎn)變現(xiàn)。
4)企業(yè)增資擴(kuò)股 通過原有股東增資以及吸收新股東增資擴(kuò)股，包括國家股、企業(yè)法人股、個(gè)人股合外資股
(三)項(xiàng)目融資項(xiàng)目資本金——組建新的獨(dú)立法人，項(xiàng)目資本金是新建法人的資本金
企業(yè)法人的資本金通常以注冊(cè)資金的方式投入
新建公司項(xiàng)目資本金來源主要有：
1)各級(jí)政府財(cái)政預(yù)算內(nèi)資金、預(yù)算外資金及各種專項(xiàng)建設(shè)基金;
2)國家授權(quán)投資機(jī)構(gòu)提供的資金;
3)國內(nèi)外企業(yè)、事業(yè)單位入股的資金
4)社會(huì)個(gè)人入股的資金
5)項(xiàng)目法人通過發(fā)行股票從證券市場(chǎng)上籌集的資金。
在項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)中應(yīng)對(duì)資本金的出資方、出資方式、資本金來源及比例數(shù)額合資本金認(rèn)繳進(jìn)度等進(jìn)行分析。
(四)在資本金市場(chǎng)上募集股本資金 兩種方式：私募與公開募集
(五)準(zhǔn)資本金
1、優(yōu)先股：介于股本資金與負(fù)債之間的融資方式
2、股東借款
★★六、負(fù)債融資：項(xiàng)目融資中除資本金外，以負(fù)債方式取得資金。
負(fù)債融資的資金來源主要有：
1、 商業(yè)銀行貸款：國有商業(yè)銀行合股份制銀行
按貸款期限，商業(yè)銀行貸款分為：短期貸款：貸款期限一年以內(nèi)
中期貸款：超過1年至3年
長(zhǎng)期貸款：3年以上期限 通常不超過10年，超10年需報(bào)人民銀行備案
按資金使用用途分，商業(yè)銀行貸款在銀行內(nèi)部管理中分為固定資產(chǎn)貸款和流動(dòng)資金貸款
項(xiàng)目投資使用中長(zhǎng)期銀行貸款，銀行要進(jìn)行獨(dú)立的項(xiàng)目評(píng)估;按照目前國家的基本建設(shè)管理程序，政府的投資計(jì)劃管理部門在審批項(xiàng)目可行性研究報(bào)告時(shí)，對(duì)使用銀行貸款的項(xiàng)目，需要附有隱含能夠的貸款承諾。
2、 政策性銀行貸款 我國政策性銀行有：國家開發(fā)銀行、進(jìn)出口銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行
3、 出口信貸
按獲得貸款資金的對(duì)象，出口信貸分為買方信貸(經(jīng)過本國商業(yè)銀行和不經(jīng)過本國商業(yè)銀行)和賣方信貸
出口信貸利率通常要低于國際上商業(yè)銀行的貸款利率。OECD(歐洲經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織)國家的出口信貸利率遵循商業(yè)參考利率(CIRR)。出口信貸通常需要支付一定的附加費(fèi)用：管理費(fèi)、承諾費(fèi)、信貸保險(xiǎn)費(fèi)等。
買方信貸以進(jìn)口商為借款人，可以不通過本國商業(yè)銀行轉(zhuǎn)貸
賣方信貸以設(shè)備出口商為借款人。出口信貸通常不能對(duì)設(shè)備價(jià)款全額貸款
4、 外國政府貸款：一國政府向另一個(gè)國家的企業(yè)或政府提供貸款，在利率及期限上有很大優(yōu)惠。
我國財(cái)政擔(dān)保方式：國家財(cái)政部擔(dān)保、省級(jí)財(cái)政廳(局)擔(dān)保、無財(cái)政擔(dān)保
5、 國際金融機(jī)構(gòu)貸款
主要有：世界銀行、國際金融公司、歐洲復(fù)興與開發(fā)銀行、亞洲開發(fā)銀行、美洲開發(fā)銀行
6、 銀團(tuán)貸款 大型建設(shè)項(xiàng)目融資中，由多家甚至幾十家銀行組成銀團(tuán)貸款
7、 發(fā)行債券、 (1)債券評(píng)級(jí)較高的，可以以較低的利率發(fā)行
(2)較低評(píng)級(jí)的債券，則利率較高
(3)可以在公開的資本市場(chǎng)上公開發(fā)行
(4)可以以私募方式發(fā)行
8、 發(fā)行可轉(zhuǎn)換債 企業(yè)發(fā)行的一種特殊形式的債券，在預(yù)先約定的期限內(nèi)，可轉(zhuǎn)換債的債券持有人有權(quán)選擇按照預(yù)先規(guī)定的條件將債券轉(zhuǎn)換為發(fā)行人公司的股權(quán)。可轉(zhuǎn)換債的利率低于一般債券
9、 融資租賃。融物與融資相結(jié)合的籌資方式，有別于經(jīng)營性租賃。