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    1、某投資者買進(jìn)執(zhí)行價(jià)格為280 美分/蒲式耳的7 月小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為15 美分/蒲式耳，賣出執(zhí)行價(jià)格為290 美分/蒲式耳的小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為11 美分/蒲式耳。則其損益平衡點(diǎn)為（ ）美分/蒲式耳。

    A、290

    B、284

    C、280

    D、276

    答案：B

    解析：如題，期權(quán)的投資收益來(lái)自于兩部分：權(quán)利金收益和期權(quán)履約收益。在損益平衡點(diǎn)處，兩個(gè)收益正好相抵。

    （1）權(quán)利金收益=-15+11=-4，因此期權(quán)履約收益為4

    （2）買入看漲期權(quán)，價(jià)越高贏利越多，即280以上；賣出看漲期權(quán)，最大收益為權(quán)利金，高于290會(huì)被動(dòng)履約，將出現(xiàn)虧損。兩者綜合，在280-290 之間，將有期權(quán)履約收益。而期權(quán)履約收益為4，因此損益平衡點(diǎn)為280+4=284.

    2、某投資者在5 月2 日以20 美元/噸的權(quán)利金買入9 月份到期的執(zhí)行價(jià)格為140 美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約。同時(shí)以10 美元/噸的權(quán)利金買入一張9 月份到期執(zhí)行價(jià)格為130 美元/噸的小麥看跌期權(quán)。9 月時(shí)，相關(guān)期貨合約價(jià)格為150 美元/噸，請(qǐng)計(jì)算該投資人的投資結(jié)果（每張合約1 噸標(biāo)的物，其他費(fèi)用不計(jì)）

    A、-30 美元/噸

    B、-20 美元/噸

    C、10 美元/噸

    D、-40 美元/噸

    答案：B

    解析：如題，期權(quán)的投資收益來(lái)自于兩部分：權(quán)利金收益和期權(quán)履約收益。在損益平衡點(diǎn)處，兩個(gè)收益正好相抵。

    （1）權(quán)利金收益=-20-10=-30；（2）買入看漲期權(quán)，當(dāng)現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)格150>執(zhí)行價(jià)格140，履行期權(quán)有利可圖（以較低價(jià)格買到現(xiàn)價(jià)很高的商品），履約盈利=150-140=10；買入看跌期權(quán)，當(dāng)現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)格150>執(zhí)行價(jià)格130，履約不合算，放棄行權(quán)。因此總收益=-30+10=-20.

    3、某投資者在某期貨經(jīng)紀(jì)公司開(kāi)戶，存入保證金20 萬(wàn)元，按經(jīng)紀(jì)公司規(guī)定，最低保證金比例為10%.該客戶買入100 手（假定每手10 噸）開(kāi)倉(cāng)大豆期貨合約，成交價(jià)為每噸2800 元，當(dāng)日該客戶又以每噸2850 的價(jià)格賣出40 手大豆期貨合約。當(dāng)日大豆結(jié)算價(jià)為每噸2840元。當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為（）。

    A、44000

    B、73600

    C、170400

    D、117600

    答案：B

    解析：（1）平當(dāng)日倉(cāng)盈虧=（2850-2800）×40×10=20000 元

    當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)盈虧=（2840-2800）×（100-40）×10=24000 元

    當(dāng)日盈虧=20000+24000=44000 元

    以上若按總公式計(jì)算：當(dāng)日盈虧=（2850-2840）×40×10+（2840-2800）×100×10=44000 元

    （2）當(dāng)日交易保證金=2840×60×10×10%=170400 元

    （3）當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=200000-170400+44000=73600 元。

    4、某交易者在5 月30日買入1手9 月份銅合約，價(jià)格為17520 元/噸，同時(shí)賣出1 手11月份銅合約，價(jià)格為17570 元/噸，該交易者賣出1手9 月份銅合約，價(jià)格為17540元/噸，同時(shí)以較高價(jià)格買入1 手11 月份銅合約，已知其在整個(gè)套利過(guò)程中凈虧損100 元，且假定交易所規(guī)定1 手=5 噸，試推算7 月30 日的11 月份銅合約價(jià)格（）。

    A、17600

    B、17610

    C、17620

    D、17630

    答案：B

    解析：本題可用假設(shè)法代入求解，設(shè)7 月30 日的11 月份銅合約價(jià)格為X

    如題，9 月份合約盈虧情況為：17540-17520=20 元/噸

    10月份合約盈虧情況為：17570-X

    總盈虧為：5×20+5×（17570-X）=-100，求解得X=17610.

    5、如果名義利率為8%，第一季度計(jì)息一次，則實(shí)際利率為（）。

    A、8%

    B、8.2%

    C、8.8%

    D、9.0%

    答案：B

    解析：此題按教材有關(guān)公式，實(shí)際利率i=（1+r/m）m-1，實(shí)際利率=[1+8%/4]4次方 –1=8.2%