實物期權(quán)理論方法在創(chuàng)業(yè)投資中運用的重要意義

創(chuàng)業(yè)投資是一種高風(fēng)險的投資，在其運作過程中存在著高度的信息不對稱。創(chuàng)業(yè)投資家(venture capitalist)能否根據(jù)有限的信息，動態(tài)地準(zhǔn)確地評估創(chuàng)業(yè)企業(yè)(venture-backedenterprise)的價值，并作出相應(yīng)的投資決策，將直接關(guān)系到創(chuàng)業(yè)資本運作的成敗。

　　因此能夠運用恰當(dāng)?shù)脑u估方法和評估理論，也就直接關(guān)系到我國創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的成敗。實踐中，許多大型投資銀行已經(jīng)逐漸采用實物期權(quán)理論的評價方式取代傳統(tǒng)的評價方法，事實證明實物期權(quán)理論方法是一種比較能準(zhǔn)確評估出創(chuàng)業(yè)企業(yè)價值的方法，因此我國如果能夠比較好的運用這種金融創(chuàng)新的工具到創(chuàng)業(yè)投資的實踐中，則必將推動我國創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的良性發(fā)展。

　　實物期權(quán)理論方法與創(chuàng)業(yè)企業(yè)價值評價

　　創(chuàng)業(yè)企業(yè)多為高科技企業(yè)，其存在知識更新速度快、產(chǎn)品生命周期短、技術(shù)創(chuàng)新頻率高和企業(yè)外部環(huán)境不確定性大等特點，因此創(chuàng)業(yè)投資的最大特點是高風(fēng)險性和多階段連續(xù)投資 (sequential investment)的特性。

　　而實物期權(quán)理論比較好的體現(xiàn)了項目投資的風(fēng)險性、不確定性以及連續(xù)性的特點，因此對企業(yè)價值的評估也就更接近企業(yè)的真實價值。當(dāng)然以上的闡述只是體現(xiàn)了實物期權(quán)理論對創(chuàng)業(yè)企業(yè)價值評價的一個基本框架或者說是基本的思想，具體的運用中則因針對創(chuàng)業(yè)投資的實際情況，采用不通的實物期權(quán)模型和評價方法，只有這樣才能真正的有助于我國創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展。