2012年國(guó)際商務(wù)師資料：折算風(fēng)險(xiǎn)的管理
來(lái)源：中華考試網(wǎng)發(fā)布時(shí)間：2012-02-24 14:35:35
折算風(fēng)險(xiǎn)的管理
經(jīng)濟(jì)主體對(duì)折算風(fēng)險(xiǎn)的管理，通常是實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債表保值。資產(chǎn)負(fù)債表保值的原理是，使資產(chǎn)負(fù)債表上各種功能貨幣表示的受險(xiǎn)資產(chǎn)與受險(xiǎn)負(fù)債的數(shù)額相等，以使其折算風(fēng)險(xiǎn)敞口頭寸為零，這樣匯率的變動(dòng)就不至于帶來(lái)任何折算上的損失。
折算風(fēng)險(xiǎn)的管理方法分為缺口法和交易保值法兩類(lèi)。前者主要是通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債在總額上的平衡實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制，后者帶有一定的投機(jī)性。
1.缺口法
缺口是指風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債之間的差額。缺口法就是通過(guò)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表的項(xiàng)目，使缺口為零，從而避免匯率變動(dòng)帶來(lái)的折算損失。實(shí)行缺口法管理折算風(fēng)險(xiǎn)，一般包括以下三個(gè)步驟：
（1） 計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)敞口頭寸，即缺口。
�。�2） 根據(jù)敞口頭寸的性質(zhì)確定受險(xiǎn)資產(chǎn)或受險(xiǎn)負(fù)債的調(diào)整方向。如果某種外幣的受險(xiǎn)資產(chǎn)大于受險(xiǎn)負(fù)債，則需要減少受險(xiǎn)資產(chǎn)，或（和）增加受險(xiǎn)負(fù)債；反之，如果某種外幣受險(xiǎn)資產(chǎn)小于受險(xiǎn)負(fù)債，則需要增加受險(xiǎn)資產(chǎn)，或（和）減少受險(xiǎn)負(fù)債。
�。�3） 在明確調(diào)整方向和規(guī)模后，要進(jìn)一步確定對(duì)哪些賬戶和科目進(jìn)行調(diào)整。
2.交易保值法
交易保值法就是先根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表確定可能出現(xiàn)的預(yù)期折算損失，再采取相應(yīng)的遠(yuǎn)期外匯交易規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方法。如果某外幣受險(xiǎn)資產(chǎn)大于受險(xiǎn)負(fù)債，在預(yù)期該貨幣貶值的情況下，就會(huì)出現(xiàn)預(yù)期折算損失；反之，如果某外幣受險(xiǎn)資產(chǎn)小于受險(xiǎn)負(fù)債，在預(yù)期該貨幣升值的情況下，就會(huì)出現(xiàn)預(yù)期折算損失。這兩種情況可以利用遠(yuǎn)期外匯交易來(lái)保值。外匯交易上的收益就可以彌補(bǔ)折算損失；反之，如果預(yù)測(cè)錯(cuò)誤，外匯交易上就會(huì)出現(xiàn)損失，同時(shí)會(huì)出現(xiàn)折算收益，但是折算收益會(huì)被外匯交易損失所抵消。
根據(jù)預(yù)計(jì)的期末即期匯率，可以折算出預(yù)計(jì)損失，以此為基礎(chǔ)就可以計(jì)算出需要進(jìn)行的遠(yuǎn)期外匯交易的金額：
預(yù)期折算損失=遠(yuǎn)期外匯交易的收益
=遠(yuǎn)期外匯交易金額×（期初遠(yuǎn)期匯率-預(yù)期期末即期匯率）
例如，某歐洲公司預(yù)測(cè)美元將貶值，其美國(guó)子公司資產(chǎn)負(fù)債表上存在100萬(wàn)歐元的折算損失，這說(shuō)明該公司美元受險(xiǎn)資產(chǎn)大于受險(xiǎn)負(fù)債。假設(shè)遠(yuǎn)期匯率為USD1=EUR1.08，預(yù)期期末即期美元匯率下降為USD1=EUR0.98.該公司可以在期初賣(mài)出遠(yuǎn)期美元，期末再買(mǎi)進(jìn)即期美元，用于遠(yuǎn)期外匯交易的交割。
該公司期初應(yīng)賣(mài)出的遠(yuǎn)期美元為：
100萬(wàn)歐元÷（1.08-0.98）歐元/美元=10，000，000美元
這個(gè)公式也可以這樣理解：1美元遠(yuǎn)期交易預(yù)期產(chǎn)生0.1歐元的收益，要彌補(bǔ)100萬(wàn)歐元的折算損失，需要進(jìn)行的遠(yuǎn)期外匯交易的金額是1000萬(wàn)美元。
