對現(xiàn)金流量表分析若干問題的研究
來源：發(fā)布時(shí)間：2007-06-02
4、納稅方面的信息。我國現(xiàn)行現(xiàn)金流量表對企業(yè)納稅信息的披露較為充分。通過現(xiàn)金流量表，結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表中有關(guān)應(yīng)付稅金和損益表中的收入及稅前凈利潤等指標(biāo)，使用者可以分析了解：（1）企業(yè)實(shí)際納稅占全部應(yīng)納稅的百分比，即了解企業(yè)實(shí)際交納稅金情況，是否存有拖欠稅金情況，如有，則會(huì)影響企業(yè)未來的現(xiàn)金流量；（2）通過將納稅現(xiàn)金流量與企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量相比較，可以分析了解企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量能否滿足納稅的需要。如若不能，則說明企業(yè)納稅現(xiàn)金還需其他資金來源。
5、有關(guān)資產(chǎn)管理效率方面的信息。分析者可以通過對企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析，結(jié)合比較資產(chǎn)負(fù)債表中有關(guān)存貨、應(yīng)收賬款等項(xiàng)目的增減變動(dòng)情況，并分析現(xiàn)金流量表附注中的有關(guān)內(nèi)容，判斷企業(yè)應(yīng)收賬款管理效率和存貸管理效率，從而預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流入量和流出量。
6、對未來現(xiàn)金流量的預(yù)測。人們分析現(xiàn)金流量表，與其說是了解企業(yè)過去各種活動(dòng)所引起的現(xiàn)金流量的變動(dòng)，不如說是為了了解企業(yè)未來的活動(dòng)及所引起的現(xiàn)金流量情況。使用者可以從多方面進(jìn)行分析，預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量。在分析時(shí)，尤其應(yīng)注意對現(xiàn)金流量表附注所披露的與現(xiàn)金流量沒有關(guān)系的投資及籌資活動(dòng)的分析，因?yàn)椋@些活動(dòng)信息有利于信息使用者評估企業(yè)未來的現(xiàn)金流量。
對企業(yè)未來現(xiàn)金流量的分析，可以從三個(gè)方面著手：（1）分析企業(yè)經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目及其占銷售收入比例的變動(dòng)情況。應(yīng)收項(xiàng)目的增加，說明企業(yè)未來可能會(huì)有現(xiàn)金流人，但還應(yīng)結(jié)合企業(yè)長期的收賬政策及其效果進(jìn)行分析，才能確定；如果應(yīng)收項(xiàng)目占銷售收入的比例較小，而且能夠長期保持，只要企業(yè)有足夠的銷售收入，未來就會(huì)有足夠的現(xiàn)金流入。（2）分析經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目及占銷售收人比例的變動(dòng)情況。應(yīng)付項(xiàng)目的增加，預(yù)示著企業(yè)未來將有大量的現(xiàn)金流出。同時(shí)，應(yīng)付項(xiàng)目占銷售收入比例越高，未來現(xiàn)金流出的壓力則越大。（3）其他如對投資支出、籌資增加和股利政策等進(jìn)行分析，同樣可以預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量情況。
7、有關(guān)企業(yè)分配方面的情息。這主要是指利息和現(xiàn)金股利的支付方面的信息，實(shí)質(zhì)上是指企業(yè)支付能力的分析。企業(yè)有時(shí)雖有豐厚的利潤，但未必就有較強(qiáng)的償債能力和股利支付能力。因?yàn)椋瑑斶�債務(wù)和支付股利必須要有足夠的現(xiàn)金。因此，報(bào)表使用者通過對現(xiàn)金流量表的分析，可以獲得企業(yè)用來償還債務(wù)和支付股利的現(xiàn)金的信息。這種信息與其經(jīng)濟(jì)利益更具相關(guān)性，因?yàn)橥顿Y者和債權(quán)人將資金投入企業(yè)的目的就是為了獲得盈利并保證其資金的安全。但是，他們所追求的是以現(xiàn)金形式表現(xiàn)的投資回報(bào)，而不是用貨幣計(jì)量的賬面利潤。
三、現(xiàn)金流量表分析的方法
現(xiàn)金流量表的分析方法有定性分析法和定量分析法。我認(rèn)為，在分析現(xiàn)金流量表時(shí)，定性分析方法不可小視。這是因?yàn)�，在很多情況下，僅以定量的方法對現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析，并不能全面說明問題，只有結(jié)合其他有關(guān)的定性信息進(jìn)行分析，才能獲取有助于經(jīng)濟(jì)決策的信息。這些定性信息如企業(yè)戰(zhàn)略說明、企業(yè)會(huì)計(jì)政策、賒銷政策及應(yīng)收款項(xiàng)管理政策和股利政策等說明、企業(yè)董事會(huì)報(bào)告、未來經(jīng)營情況說明以及國家宏觀產(chǎn)業(yè)政策、經(jīng)濟(jì)形勢和金融政策等有關(guān)內(nèi)容。
在定量分析的諸多技術(shù)中，我認(rèn)為如下兩個(gè)方面應(yīng)值得注意：
1、結(jié)構(gòu)分析方法的運(yùn)用。由于現(xiàn)金流量表與其他報(bào)表不同，三大部分的現(xiàn)金流入量和流出量的含義是不同的，對信息使用者的作用也不一樣。即使同一種活動(dòng)的現(xiàn)金流入量和流出量也具有不同的意義。因此，在分析現(xiàn)金流量表時(shí)，分析者應(yīng)當(dāng)注意結(jié)構(gòu)分析法的運(yùn)用。通過對現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)的分析，信息使用者可以進(jìn)一步了解企業(yè)現(xiàn)金流入量的具體來源和現(xiàn)金流出量的具體去向，從而更好地對未來現(xiàn)金流量進(jìn)行預(yù)測。
現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析包括：（1）總體結(jié)構(gòu)分析。即通過分析現(xiàn)金流星表中經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量、籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量和投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量占全部現(xiàn)金凈流量的百分比，了解企業(yè)現(xiàn)金凈流量的性質(zhì)、來源與用途，及其對企業(yè)未來現(xiàn)金凈流量的影響。在分析時(shí)，信息使用者應(yīng)特別關(guān)注經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量的信息。通過經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量占全部現(xiàn)金凈流量的百分比的分析，結(jié)合比較現(xiàn)金流量表進(jìn)行長期趨勢分析，信息使用者可以了解企業(yè)的各種經(jīng)營決策和指導(dǎo)思想對企業(yè)經(jīng)營成果及其質(zhì)量的影響。借此，分析者還可以進(jìn)一步或更準(zhǔn)確地評價(jià)企業(yè)的償債能力和股利支付能力。（2）各部分內(nèi)部不同性質(zhì)的項(xiàng)目占該部分現(xiàn)金凈流量的百分比分析。通過這種結(jié)構(gòu)分析，分析者可以更具體地了解企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略，了解企業(yè)未來的償債能力、獲現(xiàn)能力、現(xiàn)金股利支付能力及其他現(xiàn)金流量情況。
2、比率分析法的運(yùn)用。比率分析法是財(cái)務(wù)報(bào)表分析經(jīng)常運(yùn)用的方法。但是，在分析現(xiàn)金流量表時(shí)，分析者應(yīng)注意比率的選擇。我認(rèn)為，對現(xiàn)金流量表分析具有重要意義的比率有如下幾類：
第一類，償債能力和獲利能力方面的比率。主要有：
短期償債能力經(jīng)營 經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量
＝───────────×100％
活動(dòng)現(xiàn)金流量比率 流動(dòng)負(fù)債
該指標(biāo)說明企業(yè)通過經(jīng)營活動(dòng)所獲得的現(xiàn)金凈流量可以用來償還現(xiàn)時(shí)債務(wù)的能力。這個(gè)比率越大，則說明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)；反之，則說明企業(yè)短期償債能力越弱。上述指標(biāo)中的分子，也可以用現(xiàn)金凈流量。但筆者認(rèn)為，用經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量較好。因?yàn)椋髽I(yè)償債能力的基礎(chǔ)或根本保障是經(jīng)營活動(dòng)所帶來的經(jīng)營成果。如果經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量長期偏低，而償還債務(wù)的資金主要來源于籌資活動(dòng)所帶來的現(xiàn)金流量或投資收回的現(xiàn)金流量，則這種情況是不會(huì)長久的，企業(yè)必將面臨財(cái)務(wù)危機(jī)。
股利支付能力比率。主要是指企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量可以支付現(xiàn)金股利的能力。其公式為：
企業(yè)支付現(xiàn)金股利的 經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量
＝───────────×100％
經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量比率 現(xiàn)金股利
該比率越大，說明企業(yè)支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng)；反之，則說明支付現(xiàn)金股利能力越弱。上述兩個(gè)指標(biāo)的分子，都是現(xiàn)時(shí)現(xiàn)金流量表數(shù)字，由于此數(shù)據(jù)主要反映的是企業(yè)過去經(jīng)營活動(dòng)的成果，因此，在評價(jià)企業(yè)未來償債能力和股利支付能力方面，就不可避免地存有很大的局限性。為此，我們可以一方面利用比較現(xiàn)金流量表進(jìn)行長期趨勢分析，觀察企業(yè)的各種政策、經(jīng)營活動(dòng)及其現(xiàn)金流量、償債能力和勝利支付能力的長期一貫性，由此推測企業(yè)未來現(xiàn)金流量的趨勢（情況）；另一方面，通過分析預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流量，調(diào)整公式中的分子數(shù)，將各指標(biāo)分子數(shù)換成未來的現(xiàn)金凈流量。這種比率更有利于信息使用者進(jìn)行正確的經(jīng)濟(jì)決策。
