2013年咨詢工程師考試分析與評(píng)價(jià)復(fù)習(xí)重點(diǎn)八
來(lái)源：中華考試網(wǎng) 發(fā)布時(shí)間：2012-12-09
6.3.8 可轉(zhuǎn)換債
可轉(zhuǎn)換債是企業(yè)發(fā)行的一種特殊形式的債券，在預(yù)先約定的期限內(nèi)，可轉(zhuǎn)換債的債券持有人有權(quán)選擇按照預(yù)先規(guī)定的條件將債權(quán)轉(zhuǎn)換為發(fā)行人公司的股權(quán)。
1. 可轉(zhuǎn)換債更為接近負(fù)債融資，對(duì)于公司的其他債權(quán)人，不能將其列為準(zhǔn)股本。尤其，當(dāng)可轉(zhuǎn)換債是在證券市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行時(shí)，購(gòu)買(mǎi)人是廣大公眾，受償順序通常還要優(yōu)先于其他債權(quán)人。
2. 由于可轉(zhuǎn)換債附加有可轉(zhuǎn)換為股權(quán)的權(quán)利，通常可轉(zhuǎn)換債的利率低于一般債券。
6.3.9 融資租賃
機(jī)器設(shè)備等資產(chǎn)的出租人，在一定期限內(nèi)將財(cái)產(chǎn)租給承租人使用，由承租人分期付給一定的租賃費(fèi)，這樣一種融物與融資相結(jié)合的籌資方式，就是融資租賃。
融資租賃的出租人通常只是融資載體，并無(wú)實(shí)際經(jīng)營(yíng)，融資租賃結(jié)束時(shí)，租賃設(shè)備轉(zhuǎn)讓給承租人，出租人即可注銷(xiāo)。
1. 融資租賃 融資租賃有別于經(jīng)營(yíng)性租賃。融資租賃又稱為金融租賃、財(cái)務(wù)租賃。采取這種租賃方式，通常由承租人選定需要的設(shè)備，由出租人購(gòu)置后租賃給承租人使用，承租人向出租人支付租金，承租人租賃取得的設(shè)備按照固定資產(chǎn)計(jì)提折舊，租賃期滿，設(shè)備一般要由承租人所有，由承租人以事先約定的很低的價(jià)格向出租人收購(gòu)的形式取得設(shè)備的所有權(quán)。通常，采用融資租賃，承租人可以對(duì)設(shè)備的全部?jī)r(jià)款得到融資。融資額度比使用貸款要大。同時(shí)租賃費(fèi)中所含的利息也比貸款利率要高。在有些國(guó)家，融資租賃可以使出租方獲得稅務(wù)抵扣的優(yōu)惠。這種優(yōu)惠可以在出租方與承租方之間重新分配，承租方由此可以得到較低的租賃費(fèi)，降低融資成 本。
2. 杠桿租賃 融資租賃下，出租人在購(gòu)買(mǎi)用于出租的設(shè)備時(shí)，也可以使用貸款。通常出租人自己只要以現(xiàn)金支付15%～40%的價(jià)款，可以獲得設(shè)備價(jià)款的85%～60%的貸款，購(gòu)得設(shè)備的所有權(quán)，同時(shí)將設(shè)備抵押給貸款銀行�？梢匀〉玫馁J款比例要由設(shè)備本身的特性所決定。通常，較容易變賣(mài)的運(yùn)輸設(shè)備，如飛機(jī)，可以取得較高的貸款融資比例。這種出租人只投資部分設(shè)備價(jià)款的融資租賃又稱為“杠桿租賃”。
3. 回租租賃 一種特殊的融資稱為回租租賃。采取這種租賃方式，承租人將原來(lái)自己所有的設(shè)備或其他固定資產(chǎn)賣(mài)給出租人，再向出租人以融資租賃方式租用這些資產(chǎn)�；刈庾赓U有兩種方式。一種是，承租人首先借入資金買(mǎi)來(lái)設(shè)備，然后將該設(shè)備轉(zhuǎn)賣(mài)給租賃公司以歸還貸款，最后再?gòu)淖赓U公司租入該設(shè)備以供使用。另一種是，承租人將原有的設(shè)備甚至生產(chǎn)線、廠房賣(mài)給租賃公司，同時(shí)即向租賃公司租用同一資產(chǎn)，這樣在不影響使用原資產(chǎn)的情況下，又拿出一筆現(xiàn)金可以進(jìn)行新的項(xiàng)目投資。
6.4 信用保證措施
對(duì)于銀行和其他債權(quán)人，項(xiàng)目融資或者公司融資的信用、貸款融資的安全性來(lái)自兩個(gè)方面：一方面來(lái)自項(xiàng)目及借款人本身的信用，來(lái)自于項(xiàng)目未來(lái)的現(xiàn)金流和借款人公司的資信;另一方面可以來(lái)自于借款人以外的直接或間接擔(dān)保。尤其當(dāng)項(xiàng)目本身或借款人公司本身的資信不足時(shí)，來(lái)自于借款人以外的這種擔(dān)保對(duì)于項(xiàng)目的融資來(lái)說(shuō)可能是至關(guān)重要的。這種擔(dān)保可能來(lái)自于項(xiàng)目的發(fā)起人、項(xiàng)目參與方、專門(mén)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)等。
6.4.1 信用保證措施的作用
項(xiàng)目融資信用保證結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)是項(xiàng)目融資中的一個(gè)較為復(fù)雜的課題。項(xiàng)目融資借款的保證結(jié)構(gòu)需要在借貸雙方之間達(dá)成平衡。過(guò)于弱的借款保證措施，不能保證金融機(jī)構(gòu)的貸款安全，貸款利率將會(huì)上升，甚至金融機(jī)構(gòu)將不愿意提供貸款。過(guò)度的擔(dān)保結(jié)構(gòu)將使借款擔(dān)保的成本上升。項(xiàng)目為了順利獲得貸款，必須設(shè)計(jì)合理的擔(dān)保保證結(jié)構(gòu)。
對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)，信用保證措施的主要作用有：
1. 控制債務(wù)人必須履行償債責(zé)任;
2. 在債務(wù)人不能履行責(zé)任時(shí)，采取行動(dòng)依法強(qiáng)制得到補(bǔ)償;
3. 取得第二還款來(lái)源。
6.4.2 融資信用保證結(jié)構(gòu)評(píng)價(jià)
融資信用保證結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)及評(píng)價(jià)中主要考慮：各種保證方式的必要性、作用及成本、保證措施的執(zhí)行，應(yīng)采取合理的責(zé)任分擔(dān)機(jī)制，保證項(xiàng)目參與各方責(zé)、權(quán)、利的平衡。