2013年咨詢工程師考試分析與評價復(fù)習重點三
來源：中華考試網(wǎng) 發(fā)布時間：2012-12-09
第六章 項目的融資
6.1 項目的投融資模式選擇
6.1.1 概念與定義
研究項目的融資方案，首先要研究擬定項目的投融資主體和項目的投融資模式。
【項目的投融資主體】 是指進行項目投資和融資的經(jīng)濟實體。依據(jù)項目是否組建新的經(jīng)濟實體劃分為：新設(shè)項目法人和即有項目法人。
【項目的投融資模式】 是指項目投資及融資所采取的基本方式。包括：項目的投資和融資組織形式、融資結(jié)構(gòu)。
【有限追索權(quán)】 項目的發(fā)起人或股東只對項目的借款承擔有限的擔保責任，具體表現(xiàn)在：時間上，項目建設(shè)期內(nèi)項目公司的發(fā)起人或股東提供擔保，項目建成后，這種擔保解除，改以項目公司的資產(chǎn)抵押;金額上，項目的發(fā)起人或股東只對事先約定金額的貸款提供擔保，其余部分不提供擔保，或只是保證在項目投資建設(shè)及經(jīng)營的最初一段時間內(nèi)提供約定金額的追加資金支持。以該方式進行融資的現(xiàn)代大型項目在項目的實施階段，銀行等融資機構(gòu)可能會通過其經(jīng)理人對項目的實施進程進行經(jīng)常性的監(jiān)督。
【無追索權(quán)】 除了股東所承擔的股本投資責任外，股東不對新設(shè)立的公司提供擔保。該方式只在很少的情況下能夠?qū)嵤?多用于有一定壟斷性的特許經(jīng)營投資項目，如收費公路、BOT電廠等。
【完全追索權(quán)】 項目的發(fā)起人或股東對項目公司的借款承擔完全的擔保責任。
現(xiàn)代公司的資金來源構(gòu)成分為兩大部分：股東權(quán)益資金及負債。以權(quán)益方式投資于公司的資金取得公司的產(chǎn)權(quán);以負債方式籌集的資金，提供資金方只取得對于公司的債權(quán)。債權(quán)人優(yōu)先于股權(quán)受償，但對于公司沒有控制權(quán)。
6.1.2 項目的融資組織形式
6.1.2.1. 新設(shè)項目法人的融資(項目融資)
由項目發(fā)起人和其他投資人出資，建立新的獨立承擔民事責任的法人(公司法人或事業(yè)法人)，承擔項目的投融資及運營。
•信用基礎(chǔ)：項目投資所形成的資產(chǎn)、未來的收益或權(quán)益。
•擔保責任：可以是“有限追索權(quán)”、“無追索權(quán)”、“完全追索權(quán)”。
•投資方式：建立新的項目公司。按權(quán)益投資方式不同分為：①股權(quán)式合資②契約式合資③合伙制方式。
•資金來源：
①資本金：來自股東權(quán)益投資。包括：注冊資金、準資本金(優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券、股東借款)。
②負債：項目公司獲得的短期及長期負債融資。
•融資程序：①項目投資研究②初步投資決策③融資研究④融資談判⑤完善融資方案⑥項目最終決策⑦融資實施。