2013年《現(xiàn)代咨詢(xún)方法與實(shí)務(wù)》重點(diǎn)知識(shí)95
來(lái)源：中大網(wǎng)校發(fā)布時(shí)間：2012-11-01
第四節(jié) 經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析指標(biāo)和報(bào)表
重點(diǎn)提示
1、對(duì)應(yīng)財(cái)務(wù)盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值，國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)為：國(guó)民經(jīng)濟(jì)部收益率和國(guó)民經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值。他們的計(jì)算方法公式原理基本一致，但是其指標(biāo)及考慮的因素不同。
2、國(guó)民經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率(EIRR)。
國(guó)民經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率和財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的原理是一致的。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率里面用的是現(xiàn)金的流入與流出，國(guó)民經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率里面用的是國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益流入和國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益流出。國(guó)民經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率顯示項(xiàng)目動(dòng)態(tài)的收益率，它的判別標(biāo)準(zhǔn)是社會(huì)折現(xiàn)率。要求國(guó)民經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率要等于或大于社會(huì)折現(xiàn)率，才能說(shuō)明項(xiàng)目能夠通過(guò)國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，說(shuō)明項(xiàng)目的國(guó)民經(jīng)濟(jì)收益能夠滿足和超過(guò)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基本要求。
此部分的理解可以參考財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的原理和含義。
3、國(guó)民經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值(ENPV)
國(guó)民經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值是當(dāng)使用社會(huì)折現(xiàn)率時(shí)將項(xiàng)目的計(jì)算期內(nèi)各年凈效益流量折算到項(xiàng)目建設(shè)期初的現(xiàn)值之和。
國(guó)民經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值等于或大于零，說(shuō)明項(xiàng)目符合國(guó)民經(jīng)濟(jì)要求。注意這里用的是社會(huì)折現(xiàn)率。
實(shí)際上國(guó)民經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值的理解和財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是完全相同的，只不過(guò)社會(huì)折現(xiàn)率是由國(guó)家有關(guān)部門(mén)發(fā)布的，企業(yè)不能更改，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是有關(guān)部門(mén)發(fā)布并供企業(yè)參考的，企業(yè)也可以選自已選擇合適的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率作為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。例如：可以用融資成本來(lái)作為財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率。
重點(diǎn)內(nèi)容
在經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析中，當(dāng)費(fèi)用和效益流量識(shí)別和估算完畢之后，應(yīng)編制經(jīng)濟(jì)分析報(bào)表，并根據(jù)報(bào)表計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo)，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)效率分析，判斷項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性。
一、經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析指標(biāo)
(一)經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值
經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值(ENPV)是指用社會(huì)折現(xiàn)率將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈效益流量折算到項(xiàng)目建設(shè)期初的現(xiàn)值之和，是經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析的主要指標(biāo)。經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值的計(jì)算式為：
B一經(jīng)濟(jì)效益流量;
C一經(jīng)濟(jì)費(fèi)用流量;
(B—C)t一第t年的經(jīng)濟(jì)凈效益流量;
n一計(jì)算期，以年計(jì);
iS一社會(huì)折現(xiàn)率。
經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值是反映項(xiàng)目對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)凈貢獻(xiàn)的絕對(duì)量指標(biāo)。項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值等于或大于零表示社會(huì)經(jīng)濟(jì)為擬建項(xiàng)目付出代價(jià)后，可以得到符合或超過(guò)社會(huì)折現(xiàn)率所要求的以現(xiàn)值表示的社會(huì)盈余。經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值等于或大于零，表示項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)盈利性達(dá)到或超過(guò)了社會(huì)折現(xiàn)率的基本要求。經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值越大，表明項(xiàng)目所帶來(lái)的以絕對(duì)數(shù)值表示的經(jīng)濟(jì)效益越大。
(二)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率
經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率(EIRR)是指能使項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)各年經(jīng)濟(jì)凈效益流量的現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率，是經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析的輔助指標(biāo)。經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率可由下式表達(dá)：
式中：EIRR_經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率，其余符號(hào)同前。
經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率可由上式采用數(shù)值解法求解，手算可用試差法。
經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率是從資源配置角度反映項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的相對(duì)量指標(biāo)，表示項(xiàng)目占用的資金所能獲得的動(dòng)態(tài)收益率，反映資源配置的經(jīng)濟(jì)效率。項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率等于或大于社會(huì)折現(xiàn)率時(shí)，表明項(xiàng)目對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的凈貢獻(xiàn)達(dá)到或者超過(guò)了社會(huì)折現(xiàn)率的要求。
項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)盈利能力分析有兩種口徑：一是項(xiàng)目投資，二是國(guó)內(nèi)投資。前者是不考慮項(xiàng)目的資金籌集方式，分析項(xiàng)目給社會(huì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益，相應(yīng)的指標(biāo)原稱(chēng)為全部投資經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率和全部投資經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值，現(xiàn)稱(chēng)為項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率和項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值。后者則要考慮項(xiàng)目投資資金的籌集方式，考慮從國(guó)外借款或以其它方式從國(guó)外獲得資金時(shí)，項(xiàng)目投資對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)效率造成的影響，這種口徑的盈利能力分析是針對(duì)國(guó)內(nèi)投資的，所以相應(yīng)的指標(biāo)稱(chēng)為國(guó)內(nèi)投資經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率和國(guó)內(nèi)投資經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值。如果項(xiàng)目沒(méi)有國(guó)外投資或借款，項(xiàng)目投資指標(biāo)與國(guó)內(nèi)投資指標(biāo)一致。
二、經(jīng)濟(jì)分析報(bào)表
經(jīng)濟(jì)分析報(bào)表主要包括“項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益流量表”和“國(guó)內(nèi)投資經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益流量表”，見(jiàn)表1和表2。
(一)項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益流量表
項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益流量表(表1)用以綜合反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的按項(xiàng)目投資口徑計(jì)算的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)效益與費(fèi)用流量及凈效益流量，并可用來(lái)計(jì)算項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值和經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率指標(biāo)。
(二)國(guó)內(nèi)投資經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益流量表
國(guó)內(nèi)投資經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益流量表(表2)用以綜合反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年按國(guó)內(nèi)投資口徑計(jì)算的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)效益與費(fèi)用流量及凈效益流量。表2的效益流量與表1相同，不同之處在于“費(fèi)用流量”。由于要計(jì)算國(guó)內(nèi)投資的經(jīng)濟(jì)效益，項(xiàng)目從國(guó)外的借款不在建設(shè)期列出，但需要在還款期費(fèi)用流量中列出用于償還國(guó)外借款本息的支出。對(duì)于有國(guó)外資金的項(xiàng)目，應(yīng)當(dāng)編制該表，并計(jì)算國(guó)內(nèi)投資經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值和經(jīng)內(nèi)部收益率指標(biāo)。
表1 項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益流量表
序號(hào)
項(xiàng) 目 計(jì) 算 期
1 2 3 4 n
1 效益流量
1，1 項(xiàng)目直接效益
1．2 資產(chǎn)余值回收
1．3 項(xiàng)目間接效益
2 費(fèi)用流量
2．1 建設(shè)投資
2．2 流動(dòng)資金
2．3 經(jīng)營(yíng)費(fèi)用
2．4 項(xiàng)目間接費(fèi)用
3 凈效益流量(1-2)
計(jì)算指標(biāo)：
項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值(is＝8％)
項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率
表2 國(guó)內(nèi)投資經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益流量表
序號(hào) 項(xiàng) 目 計(jì) 算 期
1 2 3 4 n
1 效益流量
1．1 項(xiàng)目直接效益
1．2 資產(chǎn)余值回收
1．3 項(xiàng)目間接效益
2 費(fèi)用流量
2．1 建設(shè)投資中國(guó)內(nèi)資金
2．2 流動(dòng)資金中國(guó)內(nèi)資金
2．3 經(jīng)營(yíng)費(fèi)用
2．4 流至國(guó)外的資金
2．4．1 國(guó)外借款本金償還
2．4．2 國(guó)外借款利息償還
2．4．3 外方利潤(rùn)
2．4．4 其他
2．5 項(xiàng)目間接費(fèi)用
3 凈效益流量(1—2)
計(jì)算指標(biāo)：
國(guó)內(nèi)投資經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值(is=8％)
國(guó)內(nèi)投資經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率
(三)報(bào)表編制的兩種方式
經(jīng)濟(jì)分析報(bào)表可以按照前述效益和費(fèi)用流量識(shí)別和計(jì)算的原則和方法直接進(jìn)行編制，也可以在財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)上進(jìn)行調(diào)整編制。
l、直接進(jìn)行效益和費(fèi)用流量識(shí)別和計(jì)算，并編制經(jīng)濟(jì)分析報(bào)表
(1)分析確定經(jīng)濟(jì)效益、費(fèi)用的計(jì)算范圍，包括直接效益、直接費(fèi)用和間接效益、間接費(fèi)用。
(2)測(cè)算各項(xiàng)投入物和產(chǎn)出物的影子價(jià)格，對(duì)各項(xiàng)產(chǎn)出效益和投入費(fèi)用進(jìn)行估算。
(3)根據(jù)估算的效益和費(fèi)用流量，編制項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用流量表和國(guó)內(nèi)投資經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用流量表。
(4)對(duì)能夠貨幣量化的外部效果，盡可能貨幣量化，并納入經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用流量表的間接費(fèi)用和間接效益;對(duì)難以進(jìn)行貨幣量化的產(chǎn)出效果，應(yīng)盡可能地采用其它量綱進(jìn)行量化，難以量化的，進(jìn)行定性描述。
2、在財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)上調(diào)整編制經(jīng)濟(jì)分析報(bào)表
(1)調(diào)整內(nèi)容
在財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)上編制經(jīng)濟(jì)分析報(bào)表，主要包括效益和費(fèi)用范圍調(diào)整和數(shù)值調(diào)整兩方面內(nèi)容：
1)效益和費(fèi)用范圍調(diào)整
①識(shí)別財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量中屬于轉(zhuǎn)移支付的內(nèi)容，并逐項(xiàng)從財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用流量中剔除。
作為財(cái)務(wù)現(xiàn)金流入的國(guó)家對(duì)項(xiàng)目的各種補(bǔ)貼，應(yīng)看作轉(zhuǎn)移支付，不計(jì)為經(jīng)濟(jì)效益流量;作為財(cái)務(wù)現(xiàn)金流出的項(xiàng)目向國(guó)家支付的各種稅金也應(yīng)看作轉(zhuǎn)移支付，不計(jì)為經(jīng)濟(jì)費(fèi)用流量：國(guó)內(nèi)借款利息(包括建設(shè)期利息和生產(chǎn)期利息)、以及流動(dòng)資金中的部分構(gòu)成，在經(jīng)濟(jì)分析中都應(yīng)當(dāng)作為轉(zhuǎn)移支付，不再作為項(xiàng)目的費(fèi)用流量。
②識(shí)別項(xiàng)目的外部效果，分別納入效益和費(fèi)用流量。
根據(jù)項(xiàng)目具體情況估算項(xiàng)目的間接效益和間接費(fèi)用，納入經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用流量表。例如，一個(gè)大型林業(yè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效益主要是林木出售獲得的收入，但由于種樹(shù)引起的氣候改善，使該流域農(nóng)田增產(chǎn)，農(nóng)民可由此受益。在經(jīng)濟(jì)分析中農(nóng)田增產(chǎn)的效益應(yīng)作為該林業(yè)項(xiàng)目的間接效益，合理估計(jì)后納入經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用流量表。
2)效益和費(fèi)用數(shù)值調(diào)整
①鑒別投入物和產(chǎn)出物的財(cái)務(wù)價(jià)格是否能正確反映其經(jīng)濟(jì)價(jià)值。如果項(xiàng)目的全部或部分投入和產(chǎn)出沒(méi)有正常的市場(chǎng)交易價(jià)格，那么應(yīng)該采用適當(dāng)?shù)姆椒y(cè)算其影子價(jià)格，并重新計(jì)算相應(yīng)的費(fèi)用或效益流量。
②投入物和產(chǎn)出物中涉及外匯的，需要用影子匯率代替財(cái)務(wù)分析中采用的國(guó)家外匯牌價(jià)。
③對(duì)項(xiàng)目的外部效果盡可能貨幣量化計(jì)算。
(2)具體調(diào)整方法
1)調(diào)整直接效益流量
①項(xiàng)目的直接效益大多為營(yíng)業(yè)收入。產(chǎn)出物需要采用影子價(jià)格的，用影子價(jià)格計(jì)算營(yíng)業(yè)收入，應(yīng)分析具體情況，選擇適當(dāng)?shù)姆椒ù_定產(chǎn)出物影子價(jià)格。出口產(chǎn)品用影子匯率計(jì)算外匯價(jià)值。
重新計(jì)算營(yíng)業(yè)收入，編制營(yíng)業(yè)收入調(diào)整估算表。
②某些類(lèi)型項(xiàng)目的直接效益比較復(fù)雜，而且在財(cái)務(wù)效益中可能未得到反映，
可視具體情況采用不同方式分別估算。
交通運(yùn)輸項(xiàng)目的直接效益體現(xiàn)為時(shí)間節(jié)約的效果，可按本章第三節(jié)所述的時(shí)間節(jié)約價(jià)值的估算方法并結(jié)合項(xiàng)目的具體情況計(jì)算。
教育項(xiàng)目、醫(yī)療衛(wèi)生和衛(wèi)生保健項(xiàng)目等的產(chǎn)出效果表現(xiàn)為對(duì)人力資本、生命延續(xù)或疾病預(yù)防等方面的影響，可按本章第三節(jié)所述的人力資本增值的價(jià)值、可能減少死亡的價(jià)值，以及減少疾病增進(jìn)健康等的價(jià)值估算方法并結(jié)合項(xiàng)目的具體情況計(jì)算。
水利樞紐項(xiàng)目的直接效益體現(xiàn)為防洪效益、減淤效益和發(fā)電效益等，可按照行業(yè)規(guī)定和項(xiàng)目具體情況分別估算。