今年全國兩會期間，民航局公布的最新時間表，讓低空開放的曙光透過縫隙投射到投資者身上。受益于政策的放開，中國通用航空的美好“錢景”正緩緩開啟。記者近日采訪了業(yè)內(nèi)各路專家，為投資者一一盤點(diǎn)通用航空起飛過程的掘金機(jī)會。

    背景

    民航局長稱2015年全面放開

    在剛剛結(jié)束的全國兩會上，中國民航局局長李家祥表示，今年的低空飛行試點(diǎn)將在原有基礎(chǔ)上進(jìn)一步擴(kuò)大，爭取在2015年全面實(shí)現(xiàn)低空開放。

    據(jù)介紹，低空開放目前已在黑龍江、吉林、廣東、海南等地試行。今年準(zhǔn)備擴(kuò)大到湖北、湖南、廣西和內(nèi)蒙古東部。隨后會逐年擴(kuò)大范圍，爭取在2015年能夠?qū)崿F(xiàn)全面放開。

    低空開放的推行，將有效拉動地方經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級。對此，各地政府對低空開放的到來滿懷熱忱。今年1月，低空開放試點(diǎn)在海南推行。海南省省長羅保銘日前接受本報記者采訪時表示，目前已經(jīng)有幾架小飛機(jī)飛上天空，但現(xiàn)在只是試點(diǎn)階段。“待低空開放細(xì)則進(jìn)一步落實(shí)后，海南將考慮依托通用航空打造一系列的旅游觀光產(chǎn)品，方便游客出行的同時，進(jìn)一步豐富海南旅游產(chǎn)品形態(tài)。”

    今年兩會期間，“十二五”規(guī)劃綱要提出，“積極推動通用航空發(fā)展，改革空域管理體制，提高空域資源配置使用效率。”

    業(yè)內(nèi)認(rèn)為開放速度快于預(yù)期

    中航通用飛機(jī)有限公司總經(jīng)理孟祥凱表示，從出臺《意見》到推行試點(diǎn)，“這個進(jìn)度已經(jīng)很快了。在加快推進(jìn)低空空域開放問題上，我們比誰都急，但這是個循序漸進(jìn)的過程。”

    孟祥凱認(rèn)為，民航局此次表態(tài)要力爭在2015年全面開放，“說明民航局已經(jīng)跟國家有關(guān)部門進(jìn)行了充分溝通，才會給出這個時間表。”而這已經(jīng)比預(yù)想的要快。他表示，從美國等其他國家低空開放的歷史進(jìn)程來看，“花上個十年，是很正常的。”

    孟祥凱表示，低空空域開放之所以需要時間，政策需要進(jìn)一步細(xì)化落實(shí)的同時，相關(guān)的硬件軟件業(yè)也需要完善，包括建立低空雷達(dá)網(wǎng)，加大空管投入等。“建立低空雷達(dá)網(wǎng)，首先要解決誰出錢的問題。采購雷達(dá)、安裝、調(diào)試，這些過程都要時間。所以低空空域開放必然是一個循序漸進(jìn)的過程。”

    機(jī)會

    萬億元市場大門徐徐開啟

    興業(yè)證券研究報告指出，2010年我國通用航空飛行時間13.6萬小時，通用航空器在冊數(shù)量約1000架，共有通航飛行員近3000人，通航機(jī)場約70個，臨時起降點(diǎn)300多個，通航運(yùn)營企業(yè)50家左右。和西方發(fā)達(dá)國家相比，我國通用航空發(fā)展嚴(yán)重滯后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展。美國是目前全球通用航空最發(fā)達(dá)的國家，通航飛機(jī)數(shù)量約22萬架，通航飛行員38萬人，通航機(jī)場數(shù)量近2萬個。

    孟祥凱表示，隨著低空空域的開放，巨大的通航市場逐步開啟，并將迎來井噴行情。至于“井噴”到什么程度，孟祥凱說，“十幾年前誰也想不到轎車會這么快地進(jìn)入家庭。”據(jù)他預(yù)測，至2020年我國需要通用飛機(jī)將逾10000架，市場規(guī)模將達(dá)到1500億元。按照投入產(chǎn)出1：10的比例估算，將直接帶動上下游超萬億元的市場規(guī)模。

    但興業(yè)證券分析報告認(rèn)為，低空空域運(yùn)行管理體系的建立和通用航空基礎(chǔ)設(shè)施的完善尚需一定的時間，“三年超英五年趕美”的大躍進(jìn)式發(fā)展不太可能出現(xiàn)。興業(yè)證券分析師曾旭預(yù)計，“十二五”期間，中國通用航空年均增速在20%左右，通用航空飛機(jī)將從目前的1000架增至2500架左右。

    分析

    三大類公司將會受益

    業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為，低空開放試點(diǎn)運(yùn)行推廣順利以及具體方案措施不斷推出，將帶動通航飛機(jī)制造、通航運(yùn)營服務(wù)、維修等整個通用航空產(chǎn)業(yè)鏈的快速發(fā)展。從通用航空產(chǎn)業(yè)鏈上各領(lǐng)域角度看，隨著低空空域開放政策的進(jìn)展，三類相關(guān)公司將會受益。

    通航運(yùn)營服務(wù)類企業(yè)

    大同證券投資顧問付永翀認(rèn)為，低空開放后現(xiàn)有航空器的作業(yè)量會大大提高，這將帶動培訓(xùn)、維修、租賃市場需求的快速提升。

    低空開放前，我國通用航空的作業(yè)量以年均15%左右的速度平穩(wěn)增長，低空開放后，以現(xiàn)有航空器為基礎(chǔ)，通用航空的作業(yè)量將大大提高。這必然直接導(dǎo)致運(yùn)營企業(yè)的業(yè)務(wù)增長，并同時帶動人員培訓(xùn)和維修等服務(wù)市場需求。海特高新專注于航空培訓(xùn)和維修市場，是我國規(guī)模最大的飛機(jī)機(jī)載設(shè)備維修企業(yè)，將是最先受益的品種之一。

    機(jī)場及空管等配套設(shè)施建設(shè)

    通航發(fā)展，基礎(chǔ)先行。我國大力推進(jìn)低空開放的同時，機(jī)場建設(shè)配套設(shè)施會出現(xiàn)快速增長。“十二五”期間，我國計劃新建52個機(jī)場。同時，通用航空將對空管系統(tǒng)提出更高要求，與空域開放相配套的地面雷達(dá)、導(dǎo)航、通信等設(shè)施都需要部署到位。

    付永翀指出，四創(chuàng)電子專注于國內(nèi)氣象和航管雷達(dá)，川大智勝專注于航空管制模擬設(shè)備，威海廣泰專注于機(jī)場特種設(shè)備，這些企業(yè)將明顯受益。

    飛機(jī)制造及相關(guān)材料

    通用航空器制造企業(yè)將從低空開放中受益。付永翀分析，從細(xì)分市場來看，直升機(jī)領(lǐng)域的進(jìn)入壁壘較高，企業(yè)盈利能力較有保證，哈飛股份是國內(nèi)直升機(jī)制造骨干企業(yè)，具備較強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢。而貴航股份作為中航通飛控股的上市公司之一，未來有可能成為中航旗下通用飛機(jī)和通用零部件的運(yùn)作平臺，也將受益于通航的大發(fā)展。

    此外，飛機(jī)制造的相關(guān)材料也將受到提振。曾旭指出，鋼研高納以高溫合金為主營業(yè)務(wù)，主導(dǎo)產(chǎn)品高溫合金是制造航空航天發(fā)動機(jī)熱端部件的關(guān)鍵材料，也是制造大型電力設(shè)備動力裝置的核心材料。通航飛機(jī)需求增長使得飛機(jī)發(fā)動機(jī)需求增長，發(fā)動機(jī)上游的高溫合金材料需求也會增加。博云新材擁有“高性能粉末冶金飛機(jī)剎車材料制造”技術(shù)。國產(chǎn)通用航空飛機(jī)有望大規(guī)模生產(chǎn)和使用，飛機(jī)剎車系統(tǒng)亦有望國產(chǎn)化并批量生產(chǎn)，公司業(yè)績在未來有望大幅增長。

    風(fēng)險

    業(yè)績兌現(xiàn)的周期較長

    付永翀表示，前兩類上市公司可以作為中長期投資的標(biāo)的，目前的業(yè)績也正在慢慢體現(xiàn)。第三類公司最好等政策進(jìn)一步明朗，有消息刺激的時候再介入。

    在風(fēng)險提示方面，付永翀?zhí)嵝�，由于低空開放耗時漫長，這類題材的業(yè)績兌現(xiàn)的周期較長，可能面臨市場波動以及政策推進(jìn)不順利帶來的波動風(fēng)險。